마이크론 실적이 분기와 연간 모두 사상 최대를 기록하며 AI용 메모리 수요의 강세를 보여줬습니다. 삼성전자와 SK하이닉스에도 우호적인 업황 신호지만, 두 회사의 HBM4 점유율이나 이익 증가가 확정된 것은 아닙니다. 실제 출하량과 고객사 인증, 생산 수율을 함께 봐야 합니다.
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| AI용 메모리 수요와 HBM4 공급 경쟁을 함께 보여주는 이미지입니다. |
마이크론 실적에서 확인된 것은?
2026회계연도 4분기 마이크론의 매출은 542억 3,000만 달러로, 전년 같은 분기의 113억 2,000만 달러를 크게 웃돌았습니다. 연간 매출도 1,331억 8,800만 달러로 역대 최대였죠. 조정 주당순이익은 33.42달러로 시장 예상치를 넘어섰습니다. 조정 수치는 일반회계기준 실적과 구분해 읽어야 합니다.
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| 데이터센터 매출 증가가 마이크론의 기록적인 실적을 이끌었습니다. |
AI 데이터센터 사업의 매출 증가가 실적을 이끌었습니다. 다음 분기 매출 전망치도 600억~630억 달러로 제시됐지만, 이는 앞으로 달성할 실적이 아니라 회사의 예상 범위입니다. 국내 기업은 제품 구성과 고객 계약이 다르므로 마이크론의 성장률을 그대로 적용할 수 없지만, 비슷한 산업을 하기 때문에 어느 정도 비슷하게 갈 수는 있을 수 있습니다.
실적 기반으로 적정주가를 계산하면 매수/매도 타이밍을 쉽게 잡을 수 있습니다.
적정주가 계산기HBM4 증산은 일반 D램 공급에 어떤 영향을 줄까?
HBM은 D램 칩을 여러 층으로 쌓아 AI 반도체에 쓰는 고대역폭 메모리이며, HBM4는 그 차세대 제품입니다. HBM은 같은 용량을 생산하는 데 일반 D램보다 더 많은 웨이퍼가 필요합니다. 생산능력이 한정된 상태에서 HBM 투입량을 늘리면 PC·스마트폰용 D램에 배정할 여력이 줄 수 있습니다.
2027년에는 전 세계 D램 웨이퍼 생산능력의 약 30%가 HBM에 투입될 것이라는 전망이 나왔습니다. 이는 생산능력 배분에 관한 예상치로, 일반 D램 공급량이나 판매가격이 같은 비율로 변한다는 뜻은 아닙니다. 서버용 D램 수요와 업체별 증설 속도도 함께 살펴야 공급 압박의 정도를 가늠할 수 있습니다.
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| HBM에 웨이퍼를 더 배정하면 일반 D램의 생산 여력이 줄 수 있습니다. |
삼성전자와 SK하이닉스의 HBM4 경쟁은 무엇으로 판단할까?
생산 확대 계획만으로 공급 우위를 정하기는 어렵습니다. 고객사가 요구하는 성능과 품질을 검증하는 인증, 투입한 웨이퍼에서 판매 가능한 제품을 얻는 수율, 안정적인 양산 출하가 함께 확인돼야 합니다.
삼성전자는 HBM4 생산량을 늘리고 있고, SK하이닉스도 양산 출하를 시작해 생산 확대를 추진하고 있습니다. 한 시점의 HBM 전체 점유율은 경쟁 구도를 보여주지만 HBM4의 최종 점유율을 확정하지는 않습니다. 각 회사의 고객 채택과 출하가 실제 매출로 이어지는지 확인할 필요가 있습니다.
2027년 HBM 가격 전망은 실적에 어떻게 반영될까?
시장조사업체 트렌드포스는 2027년 HBM 평균판매가격이 2026년보다 121% 오를 것으로 전망했습니다. 공급 제약과 가격이 높은 HBM4의 비중 확대 등을 반영한 예상입니다. 모든 업체의 계약가격이 121% 오른다는 뜻은 아닙니다.
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| HBM4 경쟁에서는 고객사 인증과 수율, 실제 출하가 중요합니다. |
가격 전망을 실적 기대에 연결할 때는 제품별 출하량과 계약 조건, 수율, 생산비용을 함께 봐야 합니다. 판매가격이 높아져도 출하가 늦거나 비용이 늘면 이익 효과는 달라질 수 있습니다. 마이크론의 기록은 메모리 업황을 읽는 단서이고, 국내 두 회사의 성과는 각자의 양산 결과로 판단해야 합니다.
